Monday, June 7, 2010

馬會獸醫勝評級公司

孫柏文 - 獅子山學會研究部總監,AM730(投資M31-大明燈,2010.6.07)

上周,我哋特區單一最大納稅單位,香港賽馬會,宣布要罰練馬師梁定華。審訊小組決定,判處罰款七萬五千大元,算係罰得重。咁梁定華做過啲咩要罰得咁重?

首先大家要明白馬會練馬師嘅職責,就係幫啲馬主練好佢哋啲馬。由食啲乜、點操練、馬匹瞓覺時舒唔舒服,都係練馬師負責。咁當練馬師覺得隻馬準備好,可以參賽時,就會為佢哋報名。

報名後,就唔係練馬師話跑得就會跑得,都要最後獸醫把關,睇吓有冇啲健康問題,冇先跑得。要獸醫最後檢驗,原因有兩個,第一,當然係為隻馬本身,如果唔跑得都俾佢跑,就即係虐畜囉。第二,當然係保護投注人士嘅利益,一旦係因健康問題而隻馬輸咗,咁就好無辜。

其實人都係咁,好似我哋國寶劉翔,就算佢其實狀況大勇,又天賦神速,不過,一旦扭親隻腳都照跑,咁就唔好啦。

咁點解上周梁練會被罰?原來佢有訓練隻叫「三扒兩撥」嘅馬,咁就去報名出賽。點知獸醫話健康唔及格,唔准跑。情況就好似啲投資銀行咁,想出批投資產品,點知俾信貸評級公司一睇,就話唔達標。

咁如果揸正來做,梁定華就應該等到隻馬好番,先再報名。不過梁練冇咁做,佢將「三扒兩撥」俾另一個獸醫睇,仲要冇同第二個獸醫講話已經睇過以及唔及格。不過,第二個獸醫,雖然唔知隻馬曾被檢驗,但同第一個獸醫一樣,都係唔俾隻馬及格。

唔好理梁練為乜咁想隻馬跑,亦可能佢唔鍾意呢個「不及格」評級,所以就走去揀獸醫,揀到啱為止。情況就好似啲投資銀行咁,批投資產品已經被話唔達標之後,唔走去檢討吓自己賣緊乜,反而走去另一間評級公司,希望第二間可以鬆手啲。

咁梁定華同啲投資銀行有咩唔同?就係把關嗰個唔同。馬會獸醫,係馬會請返來,出糧係馬會,仲要係馬會安排邊個獸醫睇邊個馬房。有咁嘅安排,係因由創立至今,馬會將馬匹嘅安危同馬迷嘅利益放喺第一位,所以獸醫唔使驚你練馬師。

至於投資銀行同評級公司就唔同。當投資銀行出產品要評級時,係投資銀行出錢請評級公司。當然,如果間銀行成日都收唔到「鍾意」嘅評級,你間評級公司就會愈來愈少生意。結果係啲信貸評級亂來,「AAA」級滿天飛。

馬會就係知,個百年金漆招牌一定要全力維護,所以練馬師梁定華淨係冇同第二個獸醫講過話,其實隻馬已被另一個獸醫驗過,都要被馬會重罰。

所以睇到呢段新聞時,孫柏文覺得馬會獸醫遠勝評級公司,做馬迷好過做債券投資者。

作者為前石油業證券分析員,視股市為終身學習場所,不斷交學費。

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