Wednesday, June 9, 2010

資本主義好

王弼 - 獅子山學會行政總監, 信報 (理財投資P.39,2010.6.09)

獅子山學會正密鑼緊鼓籌備出版繼2007年《往左走.往右走.海耶克啓迪自由之路》後的第二本作品,取名《不方便的通識》,預期7月完成在市場有售。

有一次跟該書作者、本會的政策研究員謝毅見面,公事過後,閑談間說到現在的歐羅泡沫爆破和歐洲福利主義的崩潰,謝毅說:「有人說,歐洲債務危機是為海嘯第 二波,但很奇怪,那些左傾的經濟和社會學者十分低調,不像第一波時空群出動,說什麼告別新自由主義;歸根究柢,是第一波源於華爾街,即資本主義大本營,而 第二波是歐洲的福利主義,即左仔眼中的天堂,現在天堂變地獄,他們自然無說話好說。」

美就業情況不樂觀

我說:「金融海嘯的源頭,華爾街當然責無旁貸,但如沒有美國政府搞什麼《社區再投資法》(Community Reinvestment Act),鼓勵連儲首期─就是置業的第一個鍛煉─都通不過的人買樓,沒有這樣的愚蠢決定,華爾街又怎能上下其手?況且資本主義的神髓,就是有公平的賞罰制 度。華爾街大鱷們也在金融海嘯中沒了頂,雷曼就是最好的例子,投資做錯了就要受罰,資不抵債就要破產,破產後資產出售到有眼光的人手上,讓他們作更有利社 會的投資,人類文明就是這樣進兩步退一步的方式向前走,也就是經濟學大儒熊彼德(Joseph Alois Schumpeter)所說的經濟周期理論中最精要部分。」但美國政府跟華爾街千絲萬縷的關係,當時一味靠嚇,一定要救其他大鱷不成。好了,最後有錢人存 于高盛、大摩的錢都保存下來,投資都翻生了,投行高層高高興興用納稅人的錢分花紅。但中小型銀行呢?這兩年來全美國就有二百二十一間倒閉,並沒有減慢跡 象,上周五公佈的就業數據顯示,政府創造的職位已無以為繼,main street失業率再升破10%只是遲早問題;反觀雷曼破產的善後工作,只花年半已清理得七七八八,又那是最初形容好像天要掉下來?美國政府賞惡罰善,奧 巴馬向華爾街屈膝,不是彰彰明甚嗎?」

美國若獨自加息全球有難

剛巧,菲律賓的智庫盟友N先生到訪,聽到我們的對話,職業病發作,立刻分析當前天下大勢:「美國金融危機,自己救市還可以理解。最笨的是有一些國家,美國 有難,自己像是前生欠下美國似的,把吃奶的力也出盡救市,搞到自己高通脹和資產泡沫,我的陰謀論是,今天如果美國仗著兩百年的經濟雄厚底子,像對付蘇聯一 樣,損人不利己地加息,刺破你的資產泡沫,有誰可憐你?」「話說回來,世界有三大麻煩:一、像謝毅所說,歐洲福利主義正式宣佈破產,民衆為保障自己財產, 不再提供資金予鼓勵先使未來錢的政府,慣搭順風車和吃免費午餐的歐豬首先遭清算,天堂變地獄。然後,那些五十步笑百步的歐洲其他國家如匈牙利、法國等,也 逃不了遭清算的命運。這警號將擴散到歐洲其他比較負責任和理智的國家,如沒有最低工資的德國和瑞典等,如果再不腳踏實地改革,政客還是一味只懂派糖拿 選票,下場只會如歐豬們無疑。可是,現在已經遭殃的歐豬們又如何收科?壓縮公共開支,吃慣歎慣的民衆只會上街跟你拼命,社會動蕩導致經濟下滑,到頭來赤字 還是不斷擴大。」「二、北韓眼見美國在遠東的勢力衰退,不斷打刷邊球挑釁,這頭瘋狗連大佬中國的話也當耳邊風。三、英國石油公司(BP)的漏油事件,做成 生態大災難,BP有否人力物力技術清理油汙存疑。頭兩件事都是政府失效所造成的,第三件是自由市場中的BP管理不善所引起的,我看不見三件事有任何完善的 解決方法。」歐洲爛攤子 大羅神仙難救我說:「BP漏油事件,其實解決方法並不如你想像中複雜。BP管理不善也好、意外也好,它的油井漏油就是他的責任,清理油汙的錢當然也是由他 負責,政府也應全力追究。最差的情況會是,BP要變賣資產清理油汙,再不成就是破產。我不知為什麼公衆都對破產有莫大的恐懼,以為破產後的資產會在空氣中 消失。像BP這樣的大公司,如果破了產,普通股持有人權益便化為烏有,債券持有人被削髮(haircut),公司債務重組後,清理油汙仍會繼續,但換了管 理層的新BP在削減了債務的前題下,業務很快會重回正軌,整個過程不牽涉納稅人的血汗;冤有頭債有主,都是BP的股權和債權人承擔責任,這就是資本主義美 妙之處,那像美國名為穩定經濟實為官商勾結的政府干預?又或是像歐洲政府帶領人民瘋狂用人家的錢而讓自己四十歲退休般不負責任?至於歐洲的爛攤子,真的大 羅神仙難救。」N先生說:「都是你們香港的一套行!連年盈餘,在前幾年剛有赤字時便不是立刻把公屋商場民營化填財赤嗎?叫領匯是吧?又沒有阻礙低學歷青年 就業的最低工資、政府為你們安排退休等傻事,可見你們的政客不會派糖買選票、不給人民假象、鼓勵個人責任,都是有遠見、有水平的,歐洲發生的事,更顯得你 們香港人務實能幹。所以我們東南亞的盟友,都說香港『頂呱呱』!」聽著N先生說得興高釆烈,我和謝毅對望苦笑,心想不好潑人冷水,破壞人家美夢,拍一拍他 的肩,去酒吧討論一下海耶克和米塞斯理論,繼續發著資本主義的理想國千秋大夢好了。

獅子山學會行政總監
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