Wednesday, May 5, 2010

歐央行瘋了!

孫柏文 - 獅子山學會研究部總監,AM730(投資M34-大明燈,2010.5.05)

希臘及其他南歐國嘅債務危機,喺上周末卒之「解決」。大家唔好以為,係嗰啲咩國際貨幣基金組織(IMF)、歐盟聲稱會俾嘅好多千億歐元救希臘方案。

咁嘅救市方案永遠都有個死穴,就係錢從何來?若要它國的國民、納稅人救希臘,喺民主政治成熟的國家係很難嘅,咁救完希臘再救西班牙、葡萄牙等,又邊會再有 錢?若我係借貸過度嘅政府,都想有枝魔術棒,一揮就有錢還、有錢使。有魔術棒,就唔使俾啲民選國會阻住晒,你啲67歲先退休嘅德國人唔肯救啲60歲就可以 有政府老人金嘅希臘人?冇問題。魔術棒呢,就只係喺小朋友童話世界先有。我哋成年人世界,就唔係叫嗰個神奇變錢器做魔術棒,而係叫做印鈔機。係咁印,係咁印。

點解孫柏文話希臘、南歐問題已「解決」?因為歐央行做咗個小改動。不過呢個小改動,係登陸月球太空人岩士唐嗰隻,即係one small step for歐央行、one giant fall for歐元。

呢個小改動,就係之前,如果銀行手緊,可攞抵押品俾歐央行去當,不過歐央行冇「二叔公」驗貨睇價嘅能力,所以就將工作外判俾啲信貸評級公司。啲抵押品嘅信貸 評級要達標,歐央行先會受。歐央行剛宣布從本周起,任何希臘國債,都毋須再要信貸評級,都可做抵押品借錢。仲要金額係票面值計。

今時今日, 你用例如100蚊問希臘政府買張每年有8厘息嘅十年期國債。跟住就將張債券俾歐央行當抵押品借錢,歐央行即時俾100蚊你,每年收1厘息,不過希臘政府仲 係俾8厘利息你,你淨賺7厘。跟住你又攞歐央行借俾你嘅100蚊,又買多張年息8厘嘅希臘國債,又再俾歐央行當抵押品借錢,不斷咁做。你原先嗰100蚊, 分分鐘有好多倍利潤。打個比如,有個地產發展商賣危樓,仲要係好多貨。但佢就同買家講話會租番做佢公司嘅辦公室,每年俾相等如購入價8厘嘅租。跟住你就攞 張地契做按揭,銀行俾你做十成同只收1厘息,以前銀行會派人驗樓,但依家唔使,你要賺仲唔瘋狂循環咁買樓?

你問邊間銀行會咁唔錫住啲資本?有,咪就係可亂印鈔票嘅歐央行囉!亂印鈔票令現金持有人被秘密地剝削,不過債仔就靜悄悄減債。未有歐元前,啲南歐國好鍾意咁做,所以要氹現金持有人買佢隻貨幣,連短息都要高。

依家歐央行咁做,已與以前南歐啲央行一樣。即係如果你仲妄想歐元等於西德馬克,你就係倒錢落鹹水海。

歐元已等於葡萄牙埃斯庫多、西班牙比塞塔、希臘德拉克馬。倘若嗰啲貨幣得1厘息,仲唔不斷兌美元?如果你仲未,快啲沽歐元啦!歐央行已簽歐元嘅死亡令,依家只係等德國人民發難,德國脫離歐元區。第一站係歐元兌美元一兌一,一注獨沽歐元!

作者為前石油業證券分析員,視股市為終身學習場所,不斷交學費。

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