我從迷債學到的教訓

孫柏文 - 獅子山學會研究部總監, AM 730 (投資M29-大明燈,2009.11.9)

金融海嘯，發人深省，孫柏文唔知大家點，不過，我就好多同財經、股市冇關係地方，都見到可以引用從金融海嘯中吸取教訓。就噚日，我去沙田馬會會所，參加早前已經報名游泳比賽。呢個比賽，係馬會為會員搞，而我見到除每項比賽有冠、亞、季軍之外，仲會好似格蘭披治賽車一樣，分站計分，到年尾有個全年總冠軍，所以就報名參加每站最多三場賽事。

點知去到游泳池時，就發覺原來我報名的男性15歲或以上三場比賽，只得我一人參賽。大家睇到呢度，可能會戥我高興，咁仲唔三場贏晒，滿牌而歸、分數盡拿？’不過，大家如果咁諗就錯！因為我每次去到中環畢打街、德輔道中交界，眼見雷曼產品投資者種哭訴，從中吸取了教訓，所以當工作人員同我講，得我一個人比賽的時候，我就即刻問：「咩情況會令我被取消資格？」我又想到，更「安全」，都要提防「黑天鵝」出現。投資者千計萬計，分析投資產品中輸贏機會時，就係冇計到莊家會「執笠」。

情況有如馬會可以推出新投注產品，就是買一場賽馬裏面，墮馬的機會，即係話，如果場馬冇出現墮馬情況，你有落注就有錢收。

大家都知道，墮馬的機會率甚微，所以賠率亦「非常可恥」，不過，投資、投機乃姜太公釣魚，願者上釣，只要有人覺得有值博率，就有人買。

就係咁，好多追求「安全」投資的投資者，就買呢「冇墮馬債券」，買定離手，等開跑。一出閘，情況雖因金融海嘯變得動盪，不過，騎師冇事，亦冇墮馬。當入直路，馬群接近終點時，投注大堂已見滿心歡喜投資者，已經排住隊等收錢。

點知場馬未跑完，廣播系統突然宣布，馬會執笠，就算場馬最終冇墮馬，結果對投資者都係「風吹雞蛋殼，財散人安樂」。所以，大家一定要切記，在生活每個環節中，「黑天鵝」可能會隨時出現。
講開體育，就要講旅發局冇東亞運飛單。聽聞早6月的時候，東亞運主辦單位，已問旅發局要唔要飛。當時旅發局冇話要，咁主辦單位就順理成章咁，飛出街賣。

點知，當出會參加運動會運動員名單時，旅發局主席田北俊就大聲喊話：「點解我冇飛？點解呀？點解呀？」田主席似乜？除似要換片BB之外，就好似今年3月，冇用28元供豐控股(005)，之後又後悔，仲要賴人種投資者。好彩旅發局的功能可有可無，如果俾田少搞有效果機構，都咪話唔驚！揀佢入旅發局個，我要多謝您！

最後說回三場賽事，我都拿了冠軍，兼打破兩項大會紀錄。

作者為前石油業證券分析員。視股市為終身學習的場所，不斷交學費。